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来源:长江商业评论(ID:CKBReview)巴菲特说过:投资就是投国运,投资家应该是爱国者。巴菲特在昨天公布的2019年致股东信中再次表示,回顾他77年的投资历史,他和芒格高兴地承认,伯克希尔的成功在很大程度上只是搭了美国经济的顺风车(即“美国顺风”)。其认为那些因为各种负面新闻大头条而怀疑美国经济前景、放弃股市的人应该想想这个国家取得的成就:1942年对美国股市投入的100万美元到现在(77年时间)将变成52亿美元。如果投资者为了寻求“保护”放弃股市购买黄金,那么他的获益将缩水99%。巴菲特称伯克希尔下一个77年的成功也一定将来自“美国顺风”。什么是国运?投资圈有个很著名的段子:三个人坐电梯,一个不停原地跑,一个不停撞头,一个不停做俯卧撑。电梯到顶后,三人被问到:你们是怎么上来的?一个说我跑上来的,一个说我撞头撞上来的,一个说我做俯卧撑上来的。在投资圈看来,真正让他们快速上楼的“电梯”,就是国运。还没明白?那再具体一点:每个人的财富积累,一定不要以为是你多有本事,财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。——周金涛这种机会,就叫国运。为什么说投资就是投国运?这话既然出自巴菲特,那就先从他身上找原因。不听话的学生1951年的春天,道琼斯工业指数在250点左右波动,格雷厄姆教授对哥伦比亚大学商学院的学生们说:自1896年道琼斯工业指数诞生以来,几乎每一年都会出现在200点以下...
在一家企业进行股权融资的过程中,选什么样的合伙人?设计怎样的商业模式?构建怎样的股权结构和法人治理结构等等,这篇文章都会给你答案。风险投资往往是锦上添花,很少雪中送炭,是一种 “以退为进” 为业务模式的商业机构,其业务模式决定了参股企业 3-5年 后必然会寻求资本领域的退出,其中上市最佳,并购其次,回购第三。每家投资机构独有自己的拿手绝活,都有自己的 “相马经” ,以期按图索骥,找到千里马和独角兽。企业的发展过程也是如此,不断的寻找商业机会,构筑自己的商业模式,打造一个基业长青的组织,在这个前进的过程中,需要不断的加油,获取内外部的资源,尤其是资本的支持,来助推企业的成长发展。在与资本共舞——企业股权融资过程中,有八大基因要素,决定了企业的资本结构和发展空间。一.合伙人管理合伙人是要把自己身家性命都搭进去,在这里讲的合伙人,是法律意义上的股东。前期公司注册资金不要太多,注册资金要审慎,尽量在 100 万以内。1谁能成为合伙人?(1)创业能力+创业心态+创业坚持(2)资源互补、独挡一面、和而不同(3)背靠背(4)最好都能共同出资创业初始,搭建班子至为关键:创始团队的构成更是后续融资和推动企业不断成长的基因和原动力。创始班子往往是发小、校友、同学、朋友等构成(土豪入股要谨慎),这有利也有弊。利在彼此知根知底、性格能力互补,弊在大家起点类似、眼界类似、资源类似。建议在搭建班底时,眼界可以...
放眼通信行业资本市场,近两年的投资热点主要有5G、物联网和联通混改三大主题。年初我们已经做过5G主题投资机会的系统梳理,对其中业绩确定性高的部分标的(亨通光电、中际旭创)做了深度分析(中兴通讯的业绩确定性也比较高),相关的投资逻辑仍然不变;联通混改主题的A股标的不是很多,或许还会经历改革的阵痛期,相对于业绩确定性,其更多的是炒作价值;所以物联网是当前通信最值得去分析的一大主题了。      当然以上说的仅是投资热点,有概念可炒,容易获得资金的关注。但并非属于这些主题的就一定有投资价值,更不能其他的就不值得投资,通信行业还有不少其他的优质标的我一直在关注,比如亿联网络,ROE(净资产收益率)50%+,PE(市盈率)不到30倍,上涨空间非常巨大啊,后续我们慢慢分析。      言归正传,今天我们就来梳理一下物联网产业。      一、行业发展阶段    (一)发展前景      严格来说,物联网不能算行业,称为产业更合适,因为其横跨元器件、电子、通信、计算机等多个行业。物联网作为全球新一轮科技革命和产业变革正在孕育兴起,被称为继第一代信息浪潮——计算机、第二代信息浪潮——互联网及移动互联网后的第三代信息浪潮。万物互联的时代所有事物都将处于在线状态。...
导语:高特佳的发展很像人生修炼的过程,经历了时代的历练,摒弃纷繁复杂的诱惑,为者常成,行者常至。放弃的过程也是成就的过程,最终形成聚焦医疗健康领域股权投资,走向专注专业。      2019年7月,中国生物工程学会面向全球首发“中国生物医药产业发展指数”,高特佳投资入选首批成分资本名单,引领生物医药产业投资风向;高特佳投资企业迈瑞医疗、复宏汉霖、圣湘生物、联影医疗入选首批成分企业。      2001年高特佳投资集团在深圳成立  ,专注医疗健康产业投资,以战略性股权投资为主导,投资覆盖并购、PE、VC、天使等全阶段,拥有国内规模最大的专业医疗投资团队,资产管理规模超200亿元,医疗健康产业基金24支,先后投资140余家企业,其中医疗健康企业70余家,并推动了15家企业成功上市。      纵观高特佳投资的企业,不难发现他们的投资风格,“大比例、长周期、高参与、全阶段”。       本次专访我们有幸请到了高特佳投资业务合伙人缪羽佳女士,外向型的缪羽佳爱说爱笑,但是谈到投资,又能见识到她性格中冷静,缜密的一面;不难想像她工作中高效、雷厉风行的形像。作为投资人,她的眼光独到、严谨细致;作为合作伙伴,她乐于倾注心血,积极参与投后管理。...
一个战略投资人,他可能不会太在意被投企业三年五年不上市,但是作为财务投资人,其实是有一个周期的,他是希望在一定时间内要退出的。大家在做投资的时候,要对自己的优势和特点有所了解,要清楚自己的定位是什么。来源:沙丘学院文章:李朝应汉坤律师事务所合伙人 李朝应以下内容根据李朝应老师在沙丘学院讲课笔记整理而成,有删减:01投资是怎样的一个流程?我们站在法律的角度来说,一般把投资分为五个步骤。第一是前期接触,签署意向;第二是尽职调查,形成决策依据。签意向书的时候,往往是听被投公司给你讲他们公司有多好。有的基金内部会有一个投委会,要等投委会通过了才能签意向书。有的是负责的合伙人直接就可以签意向书,签了以后,再做尽职调查,之后再去上投资决策委员会;第三,综合考虑,确定框架;第四是协商谈判,签署合同;第五是办理交割,完成投资。也就是一手交钱一手交货。大部分的正规投资,一般来说都是要走这样的一个流程。02投资人与目标企业如何相互选择?我们在看企业的时候,应该怎样跟企业去交流?我们一般把投资人分为两大类。一类是战略投资人,一类是财务投资人。战略投资人往往就是这个行业里面的头部企业,比如BAT这样的企业。战略投资人更关注的是产业上下游的整合,除了给被投企业钱以后,还会注重企业之间的合作。财务投资人往往关注的是各类基金,包括私募股权基金,VC创投基金,这些基金怎么投到一个公司里面去。所以,财务投资人对于企...
中国制造后续如何发展?翻开全球制造业的迁移史,看是否能从中看出一点端倪。一.全球制造业的迁移史1/ 第一次大迁移第一次制造业大迁移发生在20世纪初,由美国接棒英国承接全球制造业。受益于第二次工业革命的美国,当时国内工业发达程度已超过英国,而更充沛的劳动力(美国1亿人口:英国4000万人口),更广阔的地域面积(美国963万平方公里:英国24万平方公里)这些优势使美国的流水线批量、标准化生产得到高速发展。2/ 第二次大迁移第二次制造业大迁移发生在20世纪50年代,由日本接棒美国承接全球制造业。日本在第二次世界大战前已是全球前十的工业强国,二战结束后日本作为战败国被美国一国独占,当时日本很多工业设施都在战争中损毁,基于复兴日本工业化的考虑,美国决定将日本作为西方的“亚洲工厂” 加以改造。在美国的支持下,日本的制造业以年均13.2%的速度发展,这个速度是德国和法国的2倍,英国和美国的3倍。日本以高效完备的国家工业协作体系承接全球制造业转移,并在1968年成为国民生产总值(GDP)全球第二的经济强国。3/ 第三次大迁移第三次制造业大迁移发生在20世纪70年代,由亚洲四小龙接棒日本承接全球制造业。朴正熙集权政府主导下的韩国,60、70年代举国之力发展工业,在日本的支持下从纺织、鞋类等轻工业到钢铁、造船等重工业都有了快速发展,成为世界上造船业最发达的国家;台湾在60年代美苏冷战时期是美国制约亚洲...
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